بایگانی برچسب برای: مقاله

How to run a business at a time of stagflation ( چگونه در زمان رکود تورمی کسب و کار را اداره کنیم؟ )

برای رهبران شرکت های بزرگ آمریکا تورم بالا عاملی ناخواسته است. همچنین موضوعی نا آشناست. وارن بافت 91 ساله، مسن ترین رئیس رئیس در بین شرکت های بزرگ آمریکا در سال 2011 نسبت به خطرات افزایش قیمت ها به سهامداران خود هشدار داده بود.
در سال 1979 پل ولکر مبارز اصلی تورم رئیس فدرال رزرو شد. در زمان شروع به کار که مصادف شده بود با زمان جان گرفتن نظام سرمایه داری، جهان آن زمان در حال آغاز عصر تورم پایین و سود بالا بود. قیمت سهام شرکت ها بین بحران مالی جهانی سال 2007-09 و همه گیری کرونا شروع به افزایش کرده بود.

تورم برای مدتی همچنان بالا خواهد ماند. در 7 ژوئن بانک جهانی هشدار داد که چند سال تورم بالاتر از سطح متوسط خواهد بود و رشد اقتصادی هم پایین تر از حد متوسط خود به نظر میرسد باشد. یک مطالعه جدید که توسط Marijn Bolhuis، Judd Cramer و Lawrence Summers انجام شده نشان میدهد اگر تورم را به طور مداوم اندازه گیری کنیم، نرخ مقدار امروز آن نزدیک به اوج سال 1980 است.

همانطور که در حال حرکت آرام به سوی آینده هستیم ” رکود تورمی ” مردم را به خود مشغول کرده است. مدیران امروز ممکن است خود را درگیر نبرد سنگین ببینند، آنها یک بحران مالی و یک بیماری همه گیر تجربه کرده اند. با این حال چالش رکود تورمی نیازمند ابزار متفاوتی است که نیازمند ترفند های جدیدی است.

وظیفه اصلی تیم های مدیریتی امروزه باید جنگ بر سر جریان نقدینگی باشد. که این موضوع نیازمند تلاش مضاعف روی منابع درآمدیست. اما اختلالات به طور قطع ادامه خواهد داشت. شرکت ها باید دو استراتژی را در پیش گیرند یکی کاهش هزینه ها و دو انتقال تورم به مشتریان بدون کاهش حجم فروش.

کاهش هزینه ها آسان نخواهد بود قیمت کالاها، حمل و نقل و نیروی کار همچنان پر هزینه هستند. محدودیت ها و اختلالات کاهش یافته ولی هنوز پابرجاست. در ماه آوریل شرکت اپل با کمبود تراشه های رایانه ای مواجه شد و باعث زیان این شرکت شد.

پس از ماه ها استخدام فراوان توسط شرکت های بزرگ اکنون آنها به دنبال محافظت از حاشیه سود با ذخیره بیشتر منابع از سمت کارگران هستند. در آمریکا دستمزد سالانه بیش از 5% افزایش داشته و میزان اخراج ها بسیار کم شده.
روسای آمریکایی نسبت به همتایان اروپایی خود با سختگیری بیشتری عمل میکنند. ایلان ماسک طی نامه ای 10% حقوق تعدادی از کارمندان خود را کاهش خواهد داد. رفته رفته برخی شرکت ها شروع به اخراج کارکنان خود کرده اند و صحبت ها روی سیستمی کردن کارها و بالا بردن کارایی کارمندان انجام میشود.

بسیاری از مشاغل یاد گرفته اند بدون افزایش قیمت و کاهش تقاضا چگونه خود را حفظ کنند. شرکت هایی که این قدرت را دارند اکثرا دارای چند ویژگی هستند : رقابت پذیری، ناتوانی مشتریان از اجتناب یا به تاخیر انداختن خرید، جریان های درآمدی مرتبط با تورم و داشتن برند قوی

با این شرایط شرکت ها افزایش قیمت بیش از این محصولات خود را پر خطر میدانند. مدیران اکنون بر اساس الگوریتم هایی که در گذشته تجربه کرده اند قیمت ها را به نسبت تقاضا تنظیم میکنند و سعی میکنند مدیریت دقیقی روی این موضوع داشته باشند. با این وجود شرکت ها همچنان باید دیدگاه بلند مدتی در مورد مدت زمان ماندگاری قیمت های بالا و محدودیت ها داشته باشند.

با این حال شرکت ها باید تمرکز زیادی بر سرمایه در گردش خود داشته باشند. شرکت والمارت تقریبا یک پنجم ارزش بازار خود یعنی حدود 80 میلیارد دلار را در اواسط ماه می از دست داد.
همه اینها ارزیابی عملکرد یک کسب و کار را دشوار میکند. آقای بافت در نامه ای که به سهامداران خود در سال 1980 داد به آنها یادآوری کرد که سود باید متناسب با افزایش قیمت ها، بدون افزایش سرمایه انجام شود تا مبادا شرکت ها شروع به جویدن سرمایه سرمایه گذاران کند. شاید لازم باشد آقای بافت مجدد در سال 2023 همان پیغام را به سهامداران خود بدهد.

منبع : اکونومیست

1401/03/24 علیرضا بهرامی نسب

ویروس کرونا و قیمت مسکن در جهان

در طول رکود جهانی بعد از سال 2008 متوسط قیمت جهانی خانه ها 10% کاهش یافت و میلیاردها دلار از دارایی های مردم از دست رفت. محرک وضعیت فعلی اقتصاد که در آن قرار داریم این بار مسکن نیست و کرونا مارا به سوی عمیق ترین رکود از زمان رکود بزرگ سال 1930 سوق می دهد.

قیمت خانه ها در سه ماهه دوم سال 2020 میلادی ( بهار سال 1399 ) در بیشتر کشورهای با درآمد متوسط و پردرآمد افزایش یافته است. در کشورهای ثروتمند چیزی حدود 5% افزایش قیمت را داشتیم ( نمودار 1) . در مقیاس جهانی سهام بیشتر شرکت های تولید کننده مسکن با ریزش شدید مواجه شد و تا یک چهارم کاهش یافت اما در حال حاضر مقداری از زیان ها رو پوشش دادند و اوضاع کمی بهبود بخشید.

برخی بازار ها در حال پیشی گرفتن از بازارهای دیگر هستند. در ماه آگوست ( اواسط تابستان ) قیمت خانه در آلمان 11% بیشتر از سال قبل بود. رشد سریع قیمت ها در کره جنوبی و مناطقی از چین باعث شد دولت ها محدودیت هایی برای خریداران وضع کند. در آمریکا رشد قیمت متوسط در بهار 2020 سریع تر از دوره سه ماهه منتهی به بحران مالی سال 2007 شتاب گرفته است. سه عامل برای این اثر وجود دارد : سیاست های پولی بانک مرکزی آمریکا، سیاست های مالی و رفتار خریداران.

متوسط قیمت مسکن کشورهای گروه جی 7 و جهانی

ابتدا سیاست های پولی بانک های مرکزی را در نظر بگیریم. بانک های مرکزی جهان در سال جاری به طور متوسط نرخ بهره را 2% کاهش دادند و سود بانکی را به صفر نزدیک تر کردند. این باعث کاهش هزینه وام گرفتن برای مردم شد. آمریکایی ها میتوانند با نرخ سالانه 2.9 درصد وام 30 ساله دریافت کنند. در حالی که این میزان در ابتدای سال 3.7 درصد بود. مطالعات نشان میدهد با کاهش نرخ سود قیمت مسکن افزایش پیدا میکند. در این شرایط مردم میتوانند وام های بزرگ بگیرند و مبلغ بازپرداخت آنها نیز نسبت به قبل کاهش یافته. هم در آمریکا هم در انگلستان وام های رهنی در بالاترین سطح پس از بحران مالی قرار دارند.

البته این مطلب به این معنی نیست که گرفتن وام برای همه آسان شده و در واقع گرفتن وام برای بسیاری سخت شده است. بانک ها که از تاثیر طولانی مدت ویروس کرونا ترس دارند و شرایط سختی را برای پرداخت وام به مردم قرار داده اند. اکنون 60% قبل بانک ها به مردم وام ارائه می کنند.

سیاست های مالی، عامل دوم که از اهمیت بیشتری برای این اوضاع متشنج برخوردار است. در حالت عادی رکود مردم مثل قبل درآمد ندارند و شغل های خود را از دست میدهند، به همین دلیل مردمی که با وام خانه های خود را خریده اند خانه های خود را از دست می دهند. در کشورهای ثروتمند اما اوضاع اینگونه نیست. دولت ها در کشورهای ثروتمند کمک های مالی زیادی به مردم خود کرده اند. در بهار سال 2020 درآمد خانوار ها در کشور های جی 7 بیش از 100 میلیارد دلار و بیشتر از مبلغ قبل از همه گیری کرونا بود، حتی با وجود از بین رفتن میلیون ها شغل.

از اقدامات دیگر کشورها میتوان به اسپانیا اشاره کرد. اسپانیا به وام گیرندگان اجازه داد بازپرداخت وام های خود را به حالت تعلیق درآورند. هلند به طور موقت سلب مالکیت مسکن به دلیل بدهی را ممنوع کرد. انگلستان هم مصادره ملک های مردم را به دلیل بدهی بیش از 93% کاهش داد. در آمریکا هم سلب مالکیت به کمترین مقدار خود از سال 1984 رسید.

رفتار خریداران، در سال 2019 به طور متوسط خانوار 19% درآمد خود را به مسکن اختصاص دادند. چیزی که مشخص است مردم در بیشتر شهرها در صدد افزایش متراژ خانه های خود هستند و شواهدی وجود دارد که نشان میدهد تمایل مردم به زندگی در حاشیه شهرها بیشتر از قبل شده است. داده های اطلاعاتی Zillow نشان میدهد قیمت مسکن در حواشی شهرها با همان درصد رشد مرکز شهر در حال افزایش است. در انگلستان هم قیمت خانه ها 4% و قیمت آپارتمان ها حدود 1% رشد داشته است.

آیا قیمت مسکن به روند صعودی خود ادامه میدهد ؟ دولت ها به آرامی برنامه های نجات اقتصاد خود را اجرایی میکنند ولی هیچکس نمیداند در پایان چه اتفاقی خواهد افتاد. سطح بالای عدم اطمینان اقتصادی مانع سرمایه گذاری می شود. در آمریکا از زمان شیوع کرونا ساخت مسکن 17% کاهش یافته است. تجربه آخرین رکود اقتصادی نشان می دهد که حتی در صورت بهبود اقتصاد ساخت و ساز عقب است. رکود پیش رو ممکن است بیش از رکودهای قبلی به طول بیانجامد.

منبع : Economist

ترجمه : علیرضا بهرامی